兰格钢铁09长协矿价将回归04年水平氮气弹簧

兰格钢铁：09长协矿价将回归04年水平

全球经济正“处于紊乱的顶峰”，金融危机阻碍了人们对汽车、家电和住房的消费，生产下降导致运输船舶需求萎缩，需求不足迫使钢厂减产并激起了钢铁企业对铁矿石价格下降幅度加大的预期。按照惯例，亚洲钢铁生产商和矿商的铁矿石价格谈判应该在11月开始进行。由于全球金融风暴使钢铁需求前景黯淡，三大铁矿石供应商将推迟铁矿石价格谈判。

一、铁矿石的供求关系

世界上大型的铁矿区主要分布在南美东部、澳大利亚西部、北美东部、东欧等地区，其中高品位矿区主要位于巴西、澳大利亚、印度，这三个国家也是铁矿石出口量最大的国家。其中，巴西淡水河谷、澳大利亚力拓和必和必拓是全球前三大铁矿石生产商和出口商，其产量约占全球产量的1/3，海运量约占70%。

1、矿石产量预测

淡水河谷：全球最大的铁矿石生产企业，其产量占巴西国内铁矿石总产量的75%，拥有86亿吨高品位铁矿石储量，每年公司80%的铁矿石产量用来出口。虽然巴西到欧洲海运市场要比亚洲便宜的多，但产量的30%用来供给中国，10%供给日本，欧洲的需求量只占产量的25%。受金融危机影响，淡水河谷从11月份起在世界范围内大幅减少矿石产量，将把全年产量削减3000万吨，即从原计划的3.1亿吨缩减为2.8亿吨。

力拓：澳洲第一和世界第二铁矿石生产企业，目前拥有110亿吨铁矿石储量，公司大部分资源都在澳洲皮尔巴拉地区，2007年公司50%以上的矿石产量销往中国，30%以上出口给日本，只有5%的矿石产量被运往欧洲。2008年一季度，公司的铁矿石产量同比增长16%，为3740万吨，铁矿石销售量创历史新高。主要是西澳皮尔巴拉矿继续增产，扬迪矿和HopeDowns矿亦加速生产。但由于西澳皮尔巴拉地区遭遇飓风破坏，一季度铁矿石产量略低于2007年4季度的3890万吨。鉴于中国铁矿石需求下滑，力拓2008年铁矿石出货量由原计划的1.9-1.95亿吨调至1.7-1.75亿吨。

必和必拓：三大巨头中产量最小的一个，目前拥有70亿吨铁矿石储量，其中97%的铁矿石产量用以出口。2003年之前日本是其最大的出口地，占到总出口数量的45%以上，而中国只占中20%。随着中国钢铁产业的快速发展，BHP公司50%的铁矿石产量被出口到中国，25%出口到日本，只有2%的产量份额输送到欧洲地区。但必和必拓表示不会像其他大型铁矿石生产商为应对全球经济放缓而减产，即2008全年铁矿石产量将达到1.15亿吨。

2008年全球铁矿石产量预计将达到17.9亿吨，同比增长8.7%，而2007年的产量为16.5亿吨，同比增长8.2%。受金融危机影响，预计2008年全球铁矿石产量约16.1亿吨。

市场对铁矿石需求的减少直接导致了国际铁矿石供应商减产以避免损失，但对国际铁矿石定价权的垄断仍使得他们的利益得以维护。

2、矿石需求量预测

与全球钢铁工业趋势同步，中国钢铁工业也在2002-2007年经历了高速增长，6年间粗钢产量增速分别为20.19%、22.00%、22.70%、29.49%、19.71%和15.70%。2007年粗钢产量比2002年增长了2.68倍。然而，2008年受经济危机影响，从6月份国内粗钢产量达到峰值后便开始回落，2008年前10个月国内粗钢产量为4.27亿吨，乐观估计，2008年国内粗钢产量预计为4.91亿吨，同比增长0.41%， 总之，由于美国的次贷危机引发全球经济面临着1929年大萧条以来的最大危机，2009年的钢铁产量肯定无法达到今年年初世界钢铁协会的预期，即全球增长3-5%，中国增长8-10%。

二、2009年长协矿价格将回归至2004年水平

从2004年1月至2008年10月，巴西、澳大利亚、印度进口矿的平均到岸价从53.74美元/吨涨到137.41美元/吨，涨幅高达156%，这些都是自2004年我国正式参加铁矿石价格谈判以来，国际铁矿石价格连续5年上涨的“成果”(如图2所示)。而在2009年谈判将要来临之际，中国钢企却遭遇了多年来最冷的冬天。“现在的日子不好过啊！”日前在京召开的2008年第六届中国钢铁产业链战略发展与投资峰会上，不少企业代表都有类似感受。由此我们认为2009年铁矿石价格运行将归于理性，回归至2004年55-70美元水平，原因如下：

1、供求关系的天平向需方倾斜

供求关系是关乎谈判结果的最重要因素。根据钢铁产量的相关资料，我们预计2008年全球铁矿石的需求量为14.8亿吨，其中中国的需求量约7.4亿吨，占全球的近一半。而2008年全球铁矿石产量预计将达到16.1亿吨，相比总需求量，全球铁矿石将过剩1.3亿吨，供求关系的天平将向需方倾斜。

2、中国钢企的冬天很寒冷

据兰格钢铁研究中心监测数据显示，国内市场钢材价格上半年保持逐月上升态势，第三季度国内市场钢材价格连续全面下跌，11月末兰格钢铁综合价格指数比7月中旬下跌92.49点，跌幅39.7%。如图3所示。进入10月以来，跌势更加凶猛，而且跌幅大、范围广，目前国内市场钢材价格仍处在低位调整的状态。同时，前三季度纳入统计的大中型钢铁企业具有代表性的炼钢生铁制造成本同比上升63.55%。

3、进口现货矿价格将引领长协矿价格回落

2008年7月份以来，进口现货矿历经了向长协矿靠拢、与长协矿拉平、大幅低于长协矿的跳水阶段。以天津63.5%现货矿CIF价为例，从7月份的186美元/吨跌至11月份的68美元/吨，跌幅高达63.4%。如图3所示。目前现货铁矿石价格并非短期调整，而是周期性下跌，未来市场将由现货价格引领长期合同价格回落，正如过去6年现货价格引领长期合同上涨。即使三大巨头“耿耿于怀”也将不得不面对现实。

4、国产矿自给率回升

铁矿石涨价使国内钢铁企业将目光转向国内矿石资源，国内矿山产能规模继续扩大，国产矿自给率不断回升，国内钢铁生产对进口铁矿石的依赖性逐渐减弱，进口矿市场未来走势不明朗，巩固了国产矿的优势地位，导致部分中、小型钢厂将采购重点转向国产矿市场，如津西及邯郸纵横钢厂均有在12月复产的计划中，倾向于在当地及周边地区采购大量铁矿石资源。

且国产铁矿石对进口铁矿石的价格也能起到平抑作用，这使中国在国际铁矿石定价谈判时没有后顾之忧。 需求迅速减少，库存增加将使三大矿山巨头在2009至2010年合同谈判中处于不利地位。2009年的全球铁矿石需求形势尚不明朗，可能要等到09年3月中国春节过后，以及中国和美国政府经济刺激一揽子措施的效应出来后。

2009年度的铁矿石谈判将有巨大的变革，中国应把握住这次谈判机会，为国际铁矿石价格的理性回归开一个好头。

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